1. 경쟁률은 인기의 크기가 아니라 기관의 확신 정도를 먼저 본다
수요예측 경쟁률이 높으면 좋은 종목이라고 생각하기 쉽다. 하지만 경쟁률 숫자 자체보다 중요한 것은 그 경쟁률이 어떤 가격대에 몰렸느냐다. 희망 공모가 밴드 상단 이상에 주문이 집중됐다면 기관이 이 종목의 가치를 공모가보다 높게 본다는 뜻이고, 밴드 중하단에 흩어져 있다면 참여는 했지만 확신은 약하다는 의미에 가깝다.
또한 경쟁률이 1000대 1 이상이면 무조건 좋다는 식의 단순 비교는 피해야 한다. 같은 1000대 1이라도 전체 기관 수 대비 참여 비율이 다르고, 해당 시기 다른 종목과의 상대적 위치도 다르다. 경쟁률은 절대 숫자보다 맥락 안에서 읽어야 의미가 생긴다.
- 밴드 상단 이상 집중 여부를 먼저 확인한다.
- 같은 시기 다른 종목 경쟁률과 비교해 상대적 위치를 파악한다.
- 경쟁률이 높아도 확약 비율이 낮으면 실질 확신이 약할 수 있다.
2. 의무보유 확약은 기관이 단기 차익보다 중장기 가치를 택했다는 신호다
의무보유 확약 비율은 기관 투자자가 배정받은 물량을 일정 기간 팔지 않겠다고 약속한 비율이다. 이 숫자가 높을수록 기관이 상장 첫날 매도보다 더 긴 시간축으로 이 종목을 보고 있다는 뜻이 된다. 반대로 확약이 거의 없다면 빠른 차익 실현을 기대하는 참여가 많다는 의미이므로, 상장 직후 매도 압력이 셀 가능성을 열어 둬야 한다.
물론 확약 비율만으로 모든 것을 판단할 수는 없다. 특정 업종이나 시장 환경에 따라 확약을 많이 걸기 어려운 구조도 있다. 다만 초보자가 처음 종목을 걸러낼 때 확약 비율이 15% 이상인지 아닌지는 꽤 직관적인 첫 번째 필터가 된다.
3. 유통 가능 물량과 공모가 밴드 위치, 업종 PER까지 함께 본다
상장 첫날 실제로 거래될 수 있는 물량, 즉 유통 가능 비율은 수급 균형을 가늠하는 데 핵심이다. 유통 물량이 전체 주식 수의 30% 미만이면 수요 대비 공급이 적어 초기 가격이 높게 형성되기 쉽고, 반대로 50%를 넘으면 매도 물량이 많아 변동성이 커질 수 있다.
공모가가 희망 밴드 상단으로 확정됐는지, 중간인지, 하단인지도 중요하다. 상단 확정은 기관 수요가 강했다는 뜻이고, 하단 확정은 기관이 가격을 더 내리고 싶어 했다는 뜻이다. 마지막으로 같은 업종 상장사들의 평균 PER 대비 공모가 기준 PER이 어떤 위치인지 비교하면, 공모가가 비싼지 싼지에 대한 첫 감각을 잡을 수 있다.
- 유통 가능 비율 30% 미만이면 초기 수급에 유리한 편이다.
- 공모가 밴드 상단 확정은 기관 수요 강세의 기본 신호다.
- 업종 PER 비교로 공모가의 상대적 비싼 정도를 가늠할 수 있다.